debbiehowarvc的部落格

記者楊伶雯／台北報導

金融海嘯滿兩周年，MSCI世界指數還在賠（-6.28%，統計至9/15日），但MSCI金磚指數已上漲25%。匯豐中華投信指出，金磚不只力抗金融海嘯，如果把時間拉長，亞洲金融風暴後的12年期間，第4季最適合買俄羅斯跟巴西股市，統計過去12年，俄、巴第4季平均季漲幅超過15%，且正報酬的機率最高，巴西超過8成以上，俄羅斯與印度也有75%的正報酬機率。

金磚四國概念是由高盛在2001年提出，預測金磚四國在經濟上終究會超越七大工業國。匯豐中華投信在2009年舉辦第一屆「金磚高峰會」後，16日再邀集匯豐巴西、俄羅斯、印度與中國四大市場操盤手來台，並由俄羅斯、巴西與金磚動力基金經理人參加第二屆的「金磚趨勢記者會」。

匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示，雖然全球經濟復甦的力道及時程尚未明朗，但金磚四國具備的獨特條件，例如具有吸引力的投資價值、強勁的經濟成長及內需市場，值得長期投資。

根據匯豐環球投資管理的預估，金磚四國在2010年的平均經濟成長可達7.5%，優於成熟國家的2.4%；明年經濟成長上看6.3%，也比成熟國家的1.9%高出許多。
楊惠元說，金磚四國是目前最大的新興市場，對全球經濟成長有五成以上的貢獻，雖然金融海嘯以來全球金融市場波動度高，但金磚四國表現優秀，MSCI巴西指數的報酬率達115％（2009年至2010/9/15日），MSCI俄羅斯指數報酬率也近一倍。

匯豐巴西執行長巴培卓（Pedro Bastos）表示，新興市場持續成長，對商品的需求不斷上升；商品對推動巴西經濟非常重要，但不是唯一的成長動力，巴西政府已投資五千億美元在基礎建設，加上失業率下降、工資上升，帶動消費成長，將有利巴西的長遠經濟發展。此外，雖然巴西進入升息循環，不過，他認為政府推行的貨幣政策，不會對經濟成長造成太大的影響。

匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾（Douglas Helfer）說，現在俄羅斯12個月的預期本益比約5.6倍，相對全球股市及新興市場股市折價超過40%，他預期油價未來12個月約在每桶75-85美元，高油價是支撐俄羅斯經濟成長的基本要件。雖然俄羅斯擁有良好的基本因素，包括工資上升、就業市場改善，但是本益比仍低，顯示具備上漲的空間，特別是消費及金融類股。

楊惠元認為，巴西內需動能強勁，俄羅斯波動大，具高貝它的特性，目前仍具投資價值；中國可留意人民幣升值趨勢，今年底到明年可留意進場時點，而印度具有長線成長潛力，目前仍是策略性的理想進場時機。

楊惠元認為，金磚在未來十年是不可或缺的重要投資組合。特別是走過金融海嘯後，金磚國家股市率先在2009年大舉反彈，雖然今年受到景氣復甦趨緩的議題影響，金磚四國股市2010年走勢較為沈澱，但2011年市場會再逐步反映復甦預期，金磚股市不排除能重拾漲勢，建議年底前可逢低分批買進金磚國家的相關部位。

楊惠元認為，金磚四國股市值得長線布局，區域配置建議從投資、出口及消費三大面向做為依據，目前他認為印度為首選，中國宏觀調控壓力仍然存在，巴西要提防短線漲幅過高過快，俄羅斯股市價值面雖仍吸引人，但逐漸增溫的通膨壓力將使其低利環境不易延續，在四國股價各自表述的環境下，建議投資人以金磚概念基金搭配「定時不定額」策略，分散布局，配合「逢低加碼、逢高減碼」投資以長線參與金磚股市的爆發力。